據(jù)數(shù)據(jù)，全球膠黏劑市場(chǎng)空間2012年達(dá)301億美元，預(yù)計(jì)2019年達(dá)到392億美元。其中包裝行業(yè)應(yīng)用市場(chǎng)最大，2012年市場(chǎng)約105億美元，占比35%，預(yù)計(jì)2019年將達(dá)138億美元。預(yù)計(jì)未來(lái)主要增長(zhǎng)點(diǎn)在包裝、裝配和運(yùn)輸行業(yè)。分地區(qū)看，亞太地區(qū)為全球膠黏劑最大市場(chǎng)，2012年亞太市場(chǎng)占比達(dá)31%，約90億美元。預(yù)計(jì)未來(lái)五年亞太市場(chǎng)將以4%的年復(fù)合增長(zhǎng)率居于榜首，其次為歐洲的3.8%.
全球各地區(qū)膠黏劑市場(chǎng)
亞太地區(qū)中，中國(guó)膠黏劑市場(chǎng)居于第一位，占比30%，2012年規(guī)模達(dá)27.6億美元，產(chǎn)量達(dá)560.5萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)未來(lái)五年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)4.4%.2015年，中國(guó)膠粘劑市場(chǎng)消費(fèi)量達(dá)693萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.6%，消費(fèi)量占亞洲總消費(fèi)量的比重超過(guò)75%.2016年，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型調(diào)整的持續(xù)推進(jìn)，賽瑞研究預(yù)計(jì)中國(guó)膠粘劑市場(chǎng)消費(fèi)量將同比持平甚至略有下降，消費(fèi)量在690萬(wàn)噸左右。
全球膠黏劑最大下游應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)榘b，與國(guó)際市場(chǎng)不同，我國(guó)膠粘劑使用量最大的是建筑建材和裝飾裝修行業(yè)，約占膠粘劑總消費(fèi)量的27%，其次是包裝、標(biāo)簽和木材加工行業(yè)，交通運(yùn)輸業(yè)和機(jī)械裝配行業(yè)對(duì)膠粘劑的市場(chǎng)需求量也在不斷擴(kuò)大，增長(zhǎng)速度最快的主要是應(yīng)用在風(fēng)能、太陽(yáng)能等新能源領(lǐng)域的膠粘劑產(chǎn)品。
2015年中國(guó)膠粘劑應(yīng)用市場(chǎng)分布
膠黏劑市場(chǎng)國(guó)際比較大的公司有漢高、3M、西卡等公司，國(guó)內(nèi)大的公司有高盟新材、回天新材、康達(dá)新材、硅寶科技等，四家公司產(chǎn)品下游市場(chǎng)各有側(cè)重。
交通運(yùn)輸領(lǐng)域：原來(lái)產(chǎn)品為鐵路CRTSII型無(wú)砟軌道滑動(dòng)層用膠、高鐵軌道彈性墊板用膠、嵌縫膠，現(xiàn)在也推出了車(chē)輛密封膠，此次并購(gòu)標(biāo)的華森塑膠的產(chǎn)品主要應(yīng)用于車(chē)門(mén)塑膠密封件、車(chē)門(mén)塑膠密封板、塑膠減震緩沖材、密封圈、減震墊等。
新能源領(lǐng)域：太陽(yáng)能背板從2016年三季度開(kāi)始起量，每月銷(xiāo)售額達(dá)4-500萬(wàn)，公司預(yù)計(jì)2016年全年可貢獻(xiàn)營(yíng)收3000萬(wàn)左右。安全防護(hù)領(lǐng)域：主要用于防護(hù)服用膠。
水性工業(yè)涂裝：貨車(chē)車(chē)皮用防腐材料
電子電器領(lǐng)域：主要為電子化學(xué)品。電器領(lǐng)域相對(duì)飽和，后期更新?lián)Q代較慢，但電子更新?lián)Q代較快，市場(chǎng)空間較大，當(dāng)然技術(shù)門(mén)檻也較高。自主創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)公司研發(fā)實(shí)力雄厚，近兩年共申請(qǐng)發(fā)明專(zhuān)利16項(xiàng)，均已獲受理，截至目前共擁有發(fā)明專(zhuān)利124項(xiàng)。公司最近三年研發(fā)費(fèi)用分別為3044萬(wàn)元、3243萬(wàn)元、3446萬(wàn)元(公司預(yù)計(jì))，占近三年年均銷(xiāo)售收入的6.46%.安全環(huán)保建設(shè)公司一向重視安全環(huán)保建設(shè)，近年來(lái)安全環(huán)保投入逐年遞增。環(huán)保監(jiān)管的趨緊對(duì)于公司來(lái)說(shuō)機(jī)遇大于挑戰(zhàn)。
公司目前擁有膠黏劑產(chǎn)能7~8萬(wàn)噸，其中北京地區(qū)產(chǎn)能1萬(wàn)噸，其余產(chǎn)能位于南通。冬季霧霾嚴(yán)重，在環(huán)保壓力下，政府對(duì)化工企業(yè)采取一刀切關(guān)停措施，公司由于大部分產(chǎn)能都在南通，受影響較小，目前產(chǎn)量足夠供應(yīng)。公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于軟包裝領(lǐng)域，占營(yíng)業(yè)收入的80%，市占率達(dá)10%，為軟包裝領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，軟包裝膠黏劑領(lǐng)域廠商眾多，眾多小廠無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，但隨著未來(lái)環(huán)保的逐漸趨嚴(yán)，這些小廠將逐漸被淘汰，未來(lái)市場(chǎng)可能有10家企業(yè)左右，這將有助于公司未來(lái)市占率的提升。公司在軟包裝領(lǐng)域積極推行“大客戶”戰(zhàn)略，雖然大客戶銷(xiāo)售價(jià)格略低，但利潤(rùn)貢獻(xiàn)顯著，小客戶售價(jià)雖高于大客戶，但考慮各項(xiàng)費(fèi)用之后，盈利并不如大客戶。目前，公司軟包裝領(lǐng)域大客戶盈利貢獻(xiàn)約占20%，未來(lái)占比將逐步提高。
安姆科項(xiàng)目進(jìn)展
2015年6月5日，公司與安姆科軟包裝中國(guó)有限公司簽訂《直接材料采購(gòu)主協(xié)議》，協(xié)議約定了安姆科中國(guó)及亞太地區(qū)分子公司將于2015年7月1日至2018年6月30日期間，向公司及子公司采購(gòu)總金額約為3億元人民幣的膠粘劑產(chǎn)品。由于食品領(lǐng)域?qū)Ξa(chǎn)品的安全性要求較高，而安姆科要求公司對(duì)多個(gè)產(chǎn)品進(jìn)行整合，外加安姆科管理層較為嚴(yán)謹(jǐn)，公司在針對(duì)其產(chǎn)品的研發(fā)、認(rèn)證、小試、中試階段都沒(méi)有預(yù)想中順利，進(jìn)展嚴(yán)重落后于預(yù)期。2016年合同履行金額為1600余萬(wàn)，2015年履行1438.57萬(wàn)元。另一方面，由于安姆科對(duì)產(chǎn)品的安全性要求特別高，給公司也提供了一個(gè)機(jī)遇，公司在項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)過(guò)程中非常重視產(chǎn)品的安全性，目前為安姆科開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品經(jīng)測(cè)試完全符合安全性標(biāo)準(zhǔn)。如果未來(lái)國(guó)家提高安全標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)公司而言將是一個(gè)機(jī)會(huì)。
無(wú)溶劑膠銷(xiāo)售情況
由于傳統(tǒng)膠粘劑廣泛使用苯、甲苯等有毒有害易揮發(fā)有機(jī)溶劑，不僅污染環(huán)境且危害人體健康，同時(shí)存在燃燒和爆炸的危險(xiǎn)，而水基型、無(wú)溶劑型膠粘劑無(wú)毒安全、對(duì)環(huán)境友好，因此未來(lái)無(wú)溶劑膠黏劑將逐漸取代溶劑型膠黏劑成為主流產(chǎn)品，未來(lái)幾年替代進(jìn)程將逐步加快，但是溶劑型膠黏劑被完全替代較為困難，涉及設(shè)備、人、技術(shù)等各個(gè)層面，并且需孵化多年。此外，溶劑型膠黏劑性能比無(wú)溶劑好，在特定應(yīng)用領(lǐng)域還有優(yōu)勢(shì)，無(wú)法被無(wú)溶劑膠黏劑替代。無(wú)溶劑膠黏劑具有一定技術(shù)壁壘，其他企業(yè)未來(lái)進(jìn)入該領(lǐng)域的可能性較小。但近年來(lái)，大家紛紛布局搶占無(wú)溶劑市場(chǎng)，導(dǎo)致無(wú)溶劑膠黏劑雖然剛推出沒(méi)幾年，但基本沒(méi)有經(jīng)歷藍(lán)海階段便直接進(jìn)入黃海甚至紅海市場(chǎng)，目前價(jià)格下行壓力較大。
2016年公司無(wú)溶劑膠黏劑推廣加快，從下半年開(kāi)始，每月國(guó)內(nèi)外的銷(xiāo)量在二三百噸，公司預(yù)計(jì)全年銷(xiāo)量大概兩三千噸，同比增長(zhǎng)較大。
內(nèi)生與外延并舉
軟包裝市場(chǎng)增長(zhǎng)緩慢，要想實(shí)現(xiàn)盈利的快速增長(zhǎng)需在業(yè)務(wù)領(lǐng)域上做加法，內(nèi)生和外延并舉，實(shí)現(xiàn)公司整體快速發(fā)展。
高鐵領(lǐng)域：該領(lǐng)域市場(chǎng)較大，如果能順利進(jìn)入時(shí)代新材，一年能增加幾千萬(wàn)銷(xiāo)售額。公司產(chǎn)品與巴斯夫相比技術(shù)指標(biāo)基本一致，但是時(shí)代新材管理層在產(chǎn)品切換和進(jìn)口替代方面非常謹(jǐn)慎，公司正在與其高層進(jìn)行密切溝通。
新能源領(lǐng)域：該業(yè)務(wù)前兩年進(jìn)展緩慢，但從16年三季度開(kāi)始，銷(xiāo)售有所好轉(zhuǎn)，銷(xiāo)量有很大起色，營(yíng)收達(dá)到4-5百萬(wàn)/月。
電子化學(xué)品領(lǐng)域：公司目前正以封裝膠切入該電子化學(xué)品市場(chǎng)?，F(xiàn)在剛剛起步，15年只有不到100萬(wàn)銷(xiāo)售額。電子化學(xué)品門(mén)檻高，內(nèi)生式發(fā)展很慢，公司未來(lái)打算主要通過(guò)并購(gòu)?fù)庋邮桨l(fā)展，對(duì)此大股東也比較支持。公司目前思路是先進(jìn)入該領(lǐng)域慢慢摸索，對(duì)該領(lǐng)域有了一定認(rèn)識(shí)之后再通過(guò)并購(gòu)切入高端領(lǐng)域。近期原材料上漲對(duì)公司的影響公司產(chǎn)品生產(chǎn)所采用的化工原材料主要包括二乙二醇、乙酸乙酯、間苯二甲酸、己二酸、多異氰酸酯等，其中以上五大原材料占生產(chǎn)成本的50%以上，其價(jià)格主要受石油價(jià)格影響。近期，原油價(jià)格的逐漸回暖，尤其是進(jìn)入16年10月份以來(lái)，TDI價(jià)格急速上漲，導(dǎo)致公司原材料成本有所上升，其中多異氰酸酯采購(gòu)價(jià)格由12000元/噸迅速上漲至2-3萬(wàn)元/噸，但是由于公司分散采購(gòu)，部分原材料采購(gòu)自韓國(guó)，一定程度上減少了國(guó)內(nèi)原材料上漲對(duì)毛利率的影響。
此外，針對(duì)原材料價(jià)格的上漲，公司對(duì)銷(xiāo)售產(chǎn)品進(jìn)行了適當(dāng)?shù)奶醿r(jià)，其中軟包裝領(lǐng)域營(yíng)收貢獻(xiàn)占比80%的小客戶在10月份就基本已完成調(diào)價(jià)，而針對(duì)營(yíng)收占比20%的大客戶的提價(jià)仍在洽談中。公司預(yù)計(jì)四季度產(chǎn)品銷(xiāo)量增長(zhǎng)明顯，但是毛利率有所下滑。根據(jù)公司業(yè)績(jī)預(yù)告，公司2016年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約5500萬(wàn)元-6500萬(wàn)元，同比增加3-21%.
同時(shí)，公司擬以14.78元/股價(jià)格向誠(chéng)信控股、員工持股計(jì)劃、誠(chéng)之盟、甘霓4名特定對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行股份募集配套資金36，400.00萬(wàn)元，用于支付本次交易現(xiàn)金對(duì)價(jià)及中介費(fèi)用。其中，參加本次員工持股計(jì)劃的公司董事(不含獨(dú)立董事)、監(jiān)事和高級(jí)管理人員擬認(rèn)購(gòu)員工持股計(jì)劃的金額合計(jì)不超過(guò)8414.80萬(wàn)元，占本次員工持股計(jì)劃總金額的71.79%.
硅寶科技2016年6月發(fā)布公告，擬8.0億元收購(gòu)華森塑膠100%股權(quán)，后來(lái)因硅寶方面原因交易終止。公司收購(gòu)價(jià)格比硅寶科技高1.1億，原因?yàn)楣鑼毷召?gòu)預(yù)案中華森16-18年的業(yè)績(jī)承諾為6000萬(wàn)、8000萬(wàn)和10000萬(wàn)，過(guò)去半年，華森發(fā)展較好，對(duì)盈利重新進(jìn)行了預(yù)測(cè)，調(diào)整為8，000萬(wàn)元、9，000萬(wàn)元和10，000萬(wàn)元?？紤]到華塑業(yè)務(wù)與公司有很大協(xié)同性，并且業(yè)績(jī)很不錯(cuò)，符合公司戰(zhàn)略布局，公司便主動(dòng)與華塑接洽，最終達(dá)成交易意向。
華森塑膠主要從事汽車(chē)塑膠零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，公司生產(chǎn)的塑膠密封件、塑膠減震緩沖材和其他汽車(chē)用相關(guān)塑膠產(chǎn)品在行業(yè)細(xì)分市場(chǎng)具有明顯優(yōu)勢(shì)，是國(guó)內(nèi)19家整車(chē)廠商一級(jí)供應(yīng)商汽車(chē)，主要客戶包括東風(fēng)本田、廣汽本田、廣汽豐田、東風(fēng)日產(chǎn)、本田(中國(guó))、神龍汽車(chē)、鄭州日產(chǎn)等。華森塑膠成立于1996年，最初為東風(fēng)汽車(chē)供貨，后來(lái)逐漸滲透至東風(fēng)本田、日產(chǎn)、豐田等日系車(chē)企，與車(chē)企建立了穩(wěn)定的供貨關(guān)系。相對(duì)于美系、歐系、德系車(chē)企，日系車(chē)企的進(jìn)入門(mén)檻較高，要想拿到供應(yīng)商資質(zhì)，需至少提前三年納入供應(yīng)名錄，參與整車(chē)廠商新車(chē)型的研發(fā)，一旦中標(biāo)便會(huì)形成穩(wěn)定的供應(yīng)關(guān)系。此外，日系車(chē)企回款特別好，一般當(dāng)月下單，下個(gè)月月底就能收到回款。華森塑膠下一步打算拓展美系、德系及國(guó)產(chǎn)車(chē)市場(chǎng)。目前，公司已經(jīng)獲得德系廠商福建奔馳的供應(yīng)商資質(zhì)并開(kāi)始少量供貨，未來(lái)公司將加大力度推廣。
華森塑膠產(chǎn)品主要為橡膠和塑膠，大部分產(chǎn)品的單價(jià)很低，價(jià)格比較穩(wěn)定，車(chē)企對(duì)價(jià)格不敏感，使得華森毛利率高達(dá)40%以上。華塑被收購(gòu)之后，可能產(chǎn)品價(jià)格上會(huì)有一定壓力，但公司可以與客戶協(xié)商，預(yù)計(jì)不會(huì)有太大影響，公司對(duì)此比較有信心。華森塑膠2016年前三季度扣非凈利潤(rùn)為5578萬(wàn)元，根據(jù)在手訂單情況，完成16年業(yè)績(jī)承諾不成問(wèn)題。
華塑未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)隽恐饕獊?lái)自于以下方面：
1)整合資源。董事長(zhǎng)何宇飛在下游汽車(chē)應(yīng)用領(lǐng)域擁有一些客戶資源，在市場(chǎng)拓展方面有一些優(yōu)勢(shì)，公司產(chǎn)能充足。
2)公司目前主要客戶為日系車(chē)企，在日系車(chē)中擁有較高市占率，美系、歐系市場(chǎng)基本沒(méi)有開(kāi)拓，未來(lái)?yè)碛幸欢ǖ氖袌?chǎng)空間。公司其實(shí)具備很多國(guó)產(chǎn)車(chē)企的供應(yīng)商資質(zhì)，也在給比亞迪、神龍等車(chē)企供貨，但是銷(xiāo)售額較少，主要原因是日系車(chē)市場(chǎng)利潤(rùn)好、回款好。
